有分析师称，黄金商反对冲交易的行为正慢慢浮现，这也是黄金上涨的主要因素之一。

　　在09年第三季度，有105吨黄金产生于反对冲交易，这对黄金最近涨了近50美金/盎司起到了极大的推动作用，黄金反对冲交易量最初是由一些全球大的黄金矿商，如美国盎格鲁和加拿大巴里克公司开始做的，在09年的最后一个季度，反对冲交易量预期还会增加，目前尚未有准确数据。

　　世界黄金协会称，09年的最后一个季度，黄金价格上涨了近 200美金/盎司。那些黄金商最初手中持有头寸时希望将来黄金价格会下跌，现在他们做了反对冲后又希望黄金价格将来能上涨。根据世金协的统计大约每31吨黄金中就有一吨黄金被用来反冲2009年第一和第二季度所产生的对冲头寸，直到2009年第三季度105吨的反对冲头寸就产生了，与反对冲行为有关且令人深虑的是，最近几个月巴里克公司宣布产生的反对冲远期头寸大约将在一年的时间里扰乱市场黄金的定价销售。

　　在第三季度，巴里克解除的合约量为250万盎司，接下来第四季度该公司将解除剩下的290万盎司。

　　与此同时，伴随着盎格鲁公司减产48万盎司，黄金生产商交付量也变得更少，全球反对冲交易量约为318万盎司。顺带一句，在今年9月底的时候，全球对冲合约达到了1155万盎司。第三季度末，黄金生产商空头大约为45亿盎司，约有17亿盎司是今年第二季度增加的头寸。金商出产量的实际加权平均数与之相差不远，因为近期黄金价格上涨，在第三季度上涨了4%，至 943.81美元/盎司，这种市场行为其实是一些黄金生产商的对冲小团体有计划造成的。

　　据市场内部人士透露，反对冲的现象已有时日，如果是因为基本面做反对冲，那么实施这种行为人一定希望黄金将来能够上涨。

     附录：反对冲含义。数年前当金价还在每盎司300美元附近徘徊时，黄金生产商将一部分预期产量出售，并承诺在未来某一日期交货。但当金价开始上涨后，这些生产商蒙受了损失，因此买回对冲仓位，以充分享受金价上涨的收益，这就是众所周知的反对冲操作。

　　重要黄金生产商反对冲可以提振市场人气，并支撑金价。不过因全球未交割的对冲协议减少，故反对冲速度已在近几年明显放缓。